每经热评丨宁德时代多空分歧是好事 市场需要多生命科技元声音

每经评论员胥帅

上星期，宁德年代迎来了一场剧烈的多空争论。2月10日，创始证券首席经济学家韦志超和其研讨助理王蔚然发布名为《宁德年代还能跌多久？一个定量剖析视角》的研讨报告，引发商场高度重视。原本2月11日还有一场相关的电话会议，但后续这篇研报被删去，电话会议听说也取消了。

长久以来，本钱商场都是唱多研报多过唱空。因而，创始证券这样的研报实属可贵。就笔者个人来说，仍是很想听听相关的看空观念。

虽然很可贵知韦志超删去研报的原因，但有一点能够必定，他揭露这份研报面对很大的压力。一是和既有的商场观念相冲突。说到看空，商场出资者和上市公司带有好恶的品德判别，以为是带有歹意的坏行为。二是非主流的“空军”毕竟是少量，仅仅比嗓门就现已输了。

笔者以为，跟着A股商场逐步老练，要纠正对看空行为的种种成见。看空不等于诽谤，也不是好恶判别，这其实也是一种价值判别，是专业组织的研讨员对个股根本面的独立思考，是值得参照的。只需不是歹意诽谤或许涉及到直接利益联系的信披违规，咱们都应该鼓舞这类客观剖析行为。无论是哪种出资思路和逻辑，都需求辩一辩、争一争，真理是越辩越明的。

由于A股没有做空机制，宣布个股研报是吃力不讨好的活。组织出资功力的评判很大程度仍是由收益率决议，挖出更多牛股，买方收益率从而上升，这早已是一条非常老练的正反馈机制。笔者也曾问过一些买方组织操盘手，买方组织股票池很大程度取决于卖方研报给出的金股引荐。一些基金的内控系统，乃至不允许股票池里增加没有卖方研报的个股。

卖方剖析师每年都会有相关推选，而把握投票大权的评委则来自公募、稳妥、私募等买方组织。其间，公募基金手握最多票数和权重。你推的职业牛不牛，你推的金股牛不牛，无论是买方仍是卖方，看多做多是合乎情理和逻辑的挑选。看上去有些简略粗犷，但却是很重要且实际的问题。

跟着商场组织资金逐步增多，卖方研报对商场终究的生意影响也越来越大。这两年就呈现一个问题，遍及的看多研报强化了组织的一致性预期，连绵不断的基金申购进一步强化商场趋势。二者互为动力，买方组织无脑“抱团”，导致一些抢手赛道股的估值水平居高不下。

股票是好股，公司是好公司，但股价却未必是一个好买点。许多组织研讨员很喜欢用稀缺性来描述溢价，但溢价也是一种价格，也有合理区间，逃脱不了价格规则。本钱商场需求打破缄默沉静螺旋的力气，需求少量派说话。

本年赛道股大跌，葛兰、张坤等从前的明星基金司理坠落神坛。不看估值，不看动态环境改变，不看逻辑改变，对重仓股的执迷并不是理性和老练的出资行为。浮云遮望眼的叫好声中一向买买买，这和一些非理性的散户又有何差异？

商场需求赛道股的多空不合，由于商场没有只涨不跌的本钱神话。